يشهدالذكاء الاصطناعي نقطة التحول الأكثر أهمية منذ إطلاق ChatGPT. وفي الوقت الذي تمر فيه الصناعة بما يسميه المحللون "إعادة تقويم الذكاء الاصطناعي العظيم"، أدلى الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI سام ألتمان بتصريحات تبدو متناقضة ولكنها تكشف عن استراتيجية دقيقة: التحذير من فقاعة الذكاء الاصطناعي بينما يعلن عن استثمارات بقيمة تريليون دولار لشركته الخاصة.
في مأدبة عشاء مع الصحفيين في أغسطس 2025، قال ألتمان بصراحة: "هل نحن في مرحلة يكون فيها المستثمرون ككل متحمسون للغاية بشأن الذكاء الاصطناعي؟ رأيي هو نعم. هل الذكاء الاصطناعي هو أهم شيء يحدث منذ فترة طويلة جداً؟ رأيي هو نعم أيضاً".
ولكن إليكم المفاجأة: في نفس المحادثة، أعلن ألتمان أنه "عليك أن تتوقع أن تنفق OpenAI تريليونات الدولارات على بناء مراكز البيانات في المستقبل غير البعيد".
وكما لاحظت مجلة Fortune بشيء من السخرية: "ما الذي يمكن أن يكون أكثر زبدًا من اقتراح توسع بمليارات الدولارات في صناعة وصفتها للتو بالفقاعة؟
وبعد مرور شهرين، كانت هذه الاستراتيجية أكثر وضوحًا. في DevDay في 6 أكتوبر 2025، صرح ألتمان في يوم التطوير في 6 أكتوبر 2025 أن الربحية وتوليد الإيرادات "ليست من أهم 10 اهتمامات" في الوقت الحالي.
وقد أعلن أن ChatGPT قد وصلت إلى 800 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا (بعد أن كانت 700 مليون مستخدم في أغسطس)، وأن قيمة OpenAI تبلغ الآن 500 مليار دولار أمريكي - وهو أعلى تقييم تحققه شركة خاصة على الإطلاق - وأن الشركة "في مجال الاستثمار والنمو".
هناك تفصيل واحد كاشف يوضح وعي ألتمان الاستراتيجي: فقد كرر كلمة "فقاعة" ثلاث مرات في 15 ثانية، ممازحاً أن التعليقات ربما تصبح عنواناً رئيسياً.
هذه ليست سذاجة. فهو رئيس تنفيذي تغلب على محاولة إقالته من قبل مجلس إدارة OpenAI في نوفمبر 2023، واصفاً إياها بأنها "فشل إداري كبير من قبل أشخاص ذوي نوايا حسنة، بمن فيهم أنا"، ولكنها جعلته "قائداً أكثر تفكيراً". يعرف ألتمان تمامًا كيف تعمل وسائل الإعلام وتأثير كلماته على الأسواق.
الاستراتيجية واضحة: دع هذا المفهوم الخاطئ يغذي رواية "حتى الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI يقول إنها فقاعة"، بينما تستمر شركته في جمع المليارات وتعزيز ريادتها في السوق.
حالة Sora 2: أصبحت هذه الاستراتيجية أكثر وضوحًا مع إطلاق تطبيق Sora 2 في نهاية سبتمبر 2025. فقد أطلقت OpenAI تطبيقاً اجتماعياً على غرار تطبيق TikTok الذي سمح في البداية بإنشاء مقاطع فيديو لشخصيات محمية بحقوق الطبع والنشر (ماريو، بوكيمون، شخصيات أنيمي) دون قيود. بعد التسونامي المتوقع من المحتوى المثير للجدل - بما في ذلك مقاطع الفيديو المزيفة لألتمان نفسه وهو يأكل بيكاتشو - سرعان ما تراجعت OpenAI، وتحولت من نظام "إلغاء الاشتراك" إلى نظام "الاشتراك" لأصحاب الحقوق. إنه جوهر "التحرك السريع" مع توخي الحذر.
في 3 أكتوبر 2025، فيأسبوع التكنولوجيا الإيطالي في تورينو، أضاف جيف بيزوس وجهة نظر حاسمة إلى النقاش، مؤكداً وجود فقاعة ذكاء اصطناعي ولكنه قدم تمييزاً أساسياً لم يوضحه ألتمان.
تعريف بيزوس: "هذا نوع من الفقاعات الصناعية، على عكس الفقاعات المالية"، كما أوضح بيزوس في حوار مع جون إلكان، رئيس مجلس إدارة فيراري وستيلانتيس. "تلك التي تكون صناعية ليست بنفس السوء. بل يمكن أن تكون جيدة، لأنه عندما ينقشع الغبار وترى من هم الفائزون، يستفيد المجتمع من تلك الاختراعات."
وضرب بيزوس أمثلة ملموسة: فقد تسببت فقاعة التكنولوجيا الحيوية/الأدوية في التسعينيات في خسارة المستثمرين أكثر من 40 مليار دولار بشكل جماعي، لكن المجتمع حصل على الأدوية المنقذة للحياة. وبالمثل، أورثت فقاعة الدوت كوم البنية التحتية للألياف الضوئية التي تشغل الإنترنت الحديث - حتى لو أفلست الشركات التي بنتها.
لاحظ بيزوس كيف أن الإثارة حول الذكاء الاصطناعي تخلق بيئة يتم فيها تمويل أي تجربة وأي شركة - سواء كانت أفكارًا رائعة أو متواضعة -. ويكافح المستثمرون المنغمسون في الإثارة في هذه اللحظة للتمييز بين الفرص الحقيقية ومجرد المضاربة.
ثم استشهد بمثال رمزي (دون ذكر أسماء): شركة ناشئة للذكاء الاصطناعي مكونة من ستة أشخاص تتلقى تمويلاً بمليارات الدولارات مع تقييم بقيمة 20 مليار دولار. لم تكن الحكاية من قبيل الصدفة. فقد كان بيزوس يسلط الضوء على واحدة من أكثر الظواهر المميزة لفقاعة صناعة الذكاء الاصطناعي: الإيرادات لكل موظف.
في عالم البرمجيات التقليدية، كانت إيرادات 500 ألف دولار لكل موظف تعتبر ممتازة. وتحقق بعض شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة الآن ما بين 3 و5 ملايين دولار لكل موظف، وهو رقم أعلى من ذلك بكثير.
يمكن للفرق الصغيرة ذات التقنيات القوية أن تولد تأثيرات اقتصادية هائلة، مما يبرر التقييمات التي قد تبدو غير منطقية بمقاييس العقد الماضي.
وقد علّق بيزوس قائلاً: "سلوك غير عادي للغاية"، ومع ذلك "فهو يميز اللحظة الحالية".
وفي حين تتفق الرؤيتان على وجود فقاعة، إلا أنهما تتباينان بشكل كبير في اللهجة والمضمون.
يشدد ألتمان على اعتدال الحماس، وخطر "الاحتراق"، والحاجة إلى توخي الحذر. من ناحية أخرى، يؤكد بيزوس على "الفوائد الهائلة" للمجتمع، والبنية التحتية الدائمة، والقيمة طويلة الأجل التي ستظهر بغض النظر عن الإخفاقات الفردية.
كما يتغير المنظور التاريخي أيضًا: يستخدم ألتمان أوجه تشابه عامة مع فقاعة الدوت كوم كتحذير، بينما يقدم بيزوس أمثلة ملموسة ومفصلة عن كيفية قيام فقاعات الصناعة بخلق قيمة دائمة - من الألياف البصرية إلى الأدوية المنقذة للحياة.
ولعل الاختلاف الأكثر أهمية هو الاختلاف الاستراتيجي. إذ يسيطر ألتمان على شركة يجب أن تستمر في جمع رؤوس أموال ضخمة للحفاظ على نموها الهائل. أما بيزوس فقد بنى بالفعل إمبراطورية أمازون ويستثمر في الذكاء الاصطناعي من موقع قوة راسخة، مع ضغط أقل لتبرير التقييمات الستراتوسفيرية على المدى القصير.
وأضاف ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لبنك جولدمان ساكس، الذي كان حاضرًا أيضًا في أسبوع التكنولوجيا الإيطالي: "لن أتفاجأ إذا شهدنا تراجعًا في أسواق الأسهم خلال الـ 12-24 شهرًا القادمة. أعتقد أنه سيكون هناك الكثير من رؤوس الأموال الموظفة التي لن تحقق عوائد."
ولكن هل هي حقًا "فقاعة" بالمعنى التقليدي، أم أننا نشهد شيئًا مختلفًا؟
دورة غارتنر دورة غارتنر للذكاء الاصطناعي 2025 للذكاء الاصطناعي منظورًا مستنيرًا: لقد انزلق الذكاء الاصطناعي من "ذروة التوقعات المتضخمة" إلى "حضيض خيبة الأمل".
لكن جارتنر واضحة: هذه ليست علامة سلبية. إنه "نضج صحي" - النضج الذي يمثل الانتقال من الضجيج إلى الواقع الصناعي. المسار المتوقع هو من 2-5 سنوات للوصول إلى "هضبة الإنتاجية"، حيث تصبح الفوائد الملموسة سائدة.
تحكي أساسيات الصناعة قصة مختلفة عن الكارثة:
هذه ليست أرقامًا من فقاعة مضاربة قريبة من الانهيار، ولكنها أرقام من تكنولوجيا تدخل بقوة في الإنتاج المؤسسي.
الدرس المستفاد من نموذج GPT-5: إن الإطلاق الإشكالي لنموذج GPT-5 في أغسطس 2025 يضيء لنا الطريق. فقد خيّب النموذج التوقعات المتضخمة، واضطر ألتمان إلى الاعتراف بالأخطاء واستعادة الوصول إلى النماذج "القديمة" مثل GPT-4o. لكن هذا لم يتسبب في انهيار الصناعة - بل أعاد ببساطة معايرة التوقعات نحو النمو التدريجي بدلاً من القفزات الثورية.
من العلامات المهمة على تغير الاستراتيجية تطور الخطاب حول الذكاء الاصطناعي العام (الذكاء الاصطناعي العام). بعد سنوات من الضجيج، يصف ألتمان الآن الذكاء الاصطناعي العام الاصطناعي بأنه "ليس مصطلحًا مفيدًا للغاية" و"قذر للغاية".
ويمثل هذا ما يسميه فورتشن "تحولاً بالجملة نحو البراغماتية بدلاً من مطاردة الرؤى الطوباوية".
وهنا أيضاً، فإن الاستراتيجية واضحة: الحد من التوقعات غير الواقعية التي يمكن أن تضر بالصناعة، مع التركيز على مقاييس أكثر واقعية وقابلة للقياس.
في حين أن هناك حديث عن الفقاعات، فإن الاتجاه الحقيقي الناشئ هو نضج حوكمة الذكاء الاصطناعي:
وارتفعت حوكمة الذكاء الاصطناعي من المركز التاسع في عام 2022 إلى ثاني أهم محور استراتيجي في عام 2023، وتستمر حتى عام 2025.
ثمانون في المائة من الشركات لديها أكثر من 50 حالة استخدام للذكاء الاصطناعي التوليدي في الموقع، ولكن معظمها لا تملك سوى عدد قليل منها في مرحلة الإنتاج.
وقد أثرت تعليقات ألتمان بالفعل على الأسواق: فقد انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.2% وNvidia بنسبة 3.5% وPalantir بنسبة 10% تقريبًا.
تُظهر القدرة على تحريك الأسواق ببيان بسيط تأثير ألتمان الاستراتيجي. إنه امتياز لمن هم في القمة: يمكنهم أن "يخففوا" من حماسهم عندما يناسبهم ذلك، مع العلم أن شركتهم قوية بما يكفي لكي لا تتأثر.
ومع ذلك، لا يزال محللو وول ستريت متفائلين. يقول دان آيفز من Wedbush: "ستغذي ثورة الذكاء الاصطناعي سوقًا صاعدة للتكنولوجيا على الأقل لمدة عامين إلى ثلاثة أعوام قادمة. هذه لحظة 1996، وليست لحظة 1999".
وقد علّمت تجربة الإقالة ألتمان "أهمية وجود مجلس إدارة ذي وجهات نظر مختلفة وخبرة واسعة في التعامل مع التحديات المعقدة".
وهو الآن يتحكم بشكل أفضل في السرد والرسالة بشكل أفضل، ويتجنب المفاجآت التي يمكن أن تزعزع موقفه.
كما أن "الفقاعة الانتقائية" هي أيضًا استراتيجية لإدارة المخاطر: تهدئة الحماس المفرط الذي قد يجذب اللوائح التنظيمية أو التدقيق غير المرغوب فيه، مع الحفاظ على التركيز على أساسيات الشركة الخاصة.
عزز DevDay 2025 من مكانة OpenAI في النظام البيئي للمطورين مع إطلاق AgentKit وChatKit وApp SDK. ألمحت المحادثة بين ألتمان وجوني آيف إلى جهاز الذكاء الاصطناعي الذي يعملون على تطويره بعد الاستحواذ على شركة io بقيمة 6.5 مليار دولار - وهو مشروع يواجه تحديات تقنية ولكنه يمثل طموح OpenAI في التوسع في الأجهزة.
تتلاقى استراتيجية ألتمان التي تبدو متناقضة مع تحليل بيزوس التاريخي في بعض الدروس العملية للشركات التي تخوض غمار هذه اللحظة.
الأول هو التمايز النوعي: ليست كل استثمارات الذكاء الاصطناعي متساوية. ففقاعات الصناعة، كما يعلمنا بيزوس، لا تكافئ بالضرورة أولئك الذين يبنون البنية التحتية - فالشركات التي وضعت الألياف البصرية خلال فترة الدوت كوم فشلت - ولكن البنية التحتية الدائمة التي تنشئها هذه الشركات تبقى وتولد قيمة للمجتمع. والسؤال الحاسم بالنسبة لأي شركة ليس فقط "ما مقدار الربح الذي نحققه"، بل "ما هو الأثر الذي نحققه؟
من الأمور الحاسمة التركيز على الأساسيات: في بيئة قد تبدو فيها التقييمات منفصلة عن الواقع، يظل العائد على الاستثمار القابل للقياس هو شريان الحياة. فالشركات التي تُظهر نتائج ملموسة وقابلة للقياس تنجو من تصحيحات السوق.
يبرز التخصص الرأسي كميزة تنافسية رئيسية. تهيمن حلول الذكاء الاصطناعي الخاصة بالقطاعات على النُهج العامة، حيث حققت نتائج أعلى بنسبة 25% وفقًا لشركة Gartner.
لم تعد الحوكمة الاستباقية تكلفة بيروقراطية بل أصبحت ميزة تنافسية. وتصبح أطر الرقابة الجيدة التنظيم أدوات لإدارة المخاطر وخلق القيمة على حد سواء.
بالنسبة لقادة السوق، هناك بُعد استراتيجي إضافي: التحكم في السرد. يمكن لمن هم في موقع مهيمن أن "يخففوا" الحماس عند الحاجة، ويشكلوا التوقعات وديناميكيات الصناعة.
وأخيراً، المنظور طويل الأجل: فقاعات الصناعة، كما يشير بيزوس، تخلق قيمة دائمة للمجتمع حتى عندما يخسر المستثمرون الأفراد أموالهم على المدى القصير. ستظل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي نبنيها اليوم قابلة للاستمرار بغض النظر عن تقلبات السوق.
تكشف تعليقات ألتمان التي تبدو متناقضة وتحليل بيزوس عن حقيقة أعمق: الذكاء الاصطناعي ليس في فقاعة تقليدية مقدر لها أن تنفجر بشكل كارثي، ولكنه يمر بمرحلة نضج انتقائية مدبرة من قبل قادة السوق.
ستزدهر الشركات ذات التقنيات السليمة ونماذج الأعمال الواضحة والتطبيقات القابلة للقياس.
وكما لاحظت شركة Fast Company: "لقد التقط الرئيس التنفيذي الموقف بشكل جيد إلى حد ما: فقد تحول الجزء الأول فقط من الاقتباس إلى عدد لا يحصى من القصص "حتى سام ألتمان يقول إن الذكاء الاصطناعي فقاعة".
الحقيقة أكثر تعقيدًا واستراتيجية. نحن نشهد تطور الصناعة من مرحلة الغرب المتوحش إلى مرحلة الاندماج. يستخدم قادة السوق قوتهم السردية لتعزيز مكانتهم المهيمنة. وفي الوقت نفسه، كما يلاحظ بيزوس، فإنهم ينشئون البنية التحتية والابتكارات التي ستعود بالنفع على المجتمع بغض النظر عن تقلبات السوق على المدى القصير.
س: هل يعتقد سام ألتمان حقًا أن الذكاء الاصطناعي في فقاعة؟ج: يميز ألتمان بين الشركات الناشئة المبالغ في تقييمها دون أساسيات والشركات ذات الإيرادات الحقيقية مثل OpenAI. لقد كرر كلمة "فقاعة" ثلاث مرات في 15 ثانية، مدركاً تأثير وسائل الإعلام.
س: ما هو الفرق بين وجهة نظر ألتمان وبيزوس حول فقاعة الذكاء الاصطناعي؟ج: يميز بيزوس صراحةً بين "الفقاعة الصناعية" (إيجابية، تترك بنية تحتية دائمة) و"الفقاعة المالية" (سلبية، لا توجد أساسيات، تنهار دون قيمة متبقية). يستخدم ألتمان مصطلح "الفقاعة" بشكل أكثر عمومية كتحذير، بينما يؤكد بيزوس على الفوائد "العملاقة" طويلة الأجل التي تعود على المجتمع.
س: هل هي استراتيجية تسويقية؟ج: يبدو أن التعليقات تمت معايرتها لتخفيف الضجيج المفرط الذي قد يجذب التنظيم المفرط، مع الحفاظ على الثقة في الشركة الخاصة.
س: هل OpenAI محصن حقًا من الفقاعة؟ج: من الواضح أن OpenAI، الذي يحقق إيرادات متكررة تزيد عن 20 مليار دولار و800 مليون مستخدم أسبوعيًا، يتمتع بأساسيات أقوى من العديد من شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، ولكن تقييم 500 مليار لا يزال يتطلب نموًا مستدامًا.
س: هل نحن حقًا نشهد فقاعة أم أنها أقرب إلى هضبة؟ج: تشير دورة الضبابية 2025 الصادرة عن مؤسسة جارتنر إلى "هضبة" - الذكاء الاصطناعي الجيني في المرحلة الطبيعية من النضج نحو نتائج ملموسة. تشير الأساسيات (اعتماد 68% من الشركات الصغيرة والمتوسطة، وعائد استثمار قابل للقياس، و22.3 تريليون دولار من التأثير المتوقع) إلى نمو قوي في الصناعة بدلاً من فقاعة تخمينية.
س: هل تعليقات ألتمان هي استراتيجية السوق؟ج: بالتأكيد. بعد تجربة طرده من مجلس الإدارة، يتحكم ألتمان في السرد بشكل أفضل. إن الاعتدال في الضجيج يحمي من المخاطر التنظيمية من خلال إبقاء التركيز على أساسياته.
س: هل الذكاء الاصطناعي الرأسي هو المستقبل حقًا؟ج: نعم، تتوقع مؤسسة Gartner أن أكثر من 80% من الشركات ستستخدم الذكاء الاصطناعي الرأسي بحلول عام 2026، مع عائد استثمار أعلى بنسبة 25% من الذكاء الاصطناعي العام.
س: ما هي القطاعات التي ستشهد أكبر الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي في عام 2025؟ج: تقود قطاعات الرعاية الصحية والتمويل والتصنيع والخدمات القانونية عملية تبني الذكاء الاصطناعي المتخصص، مع التركيز على التطبيقات التي تُظهر عائد استثمار قابل للقياس.
س: كيف ينبغي أن يتفاعل المستثمرون مع تعليقات ألتمان؟ج: ميّز بين الرسالة العامة والاستراتيجية الأساسية. ركز على الأساسيات: الإيرادات الحقيقية ونماذج الأعمال المستدامة والمراكز الراسخة في السوق.
س: هل حوكمة الذكاء الاصطناعي مهمة حقًا؟ج: نعم، لقد أصبحت ثاني أهم محور استراتيجي للشركات في عام 2023، وستستمر في النمو في عام 2025، لتصبح ميزة تنافسية رئيسية وأداة رئيسية للتحكم في المخاطر.
المصادر الرئيسية: CNBC، وFortune، وTechCrunch، وTechCrunch، وVentureBeat، وThe Verge، وMcC، وGartner، وPwC، وPast Company، وTech Week 2025 الإيطالي
.svg)
.svg)
.svg)
.jpeg)
.jpeg)